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全知名人 天风期货最新观点 行情偏重博弈,谨防突发风险_财经

发布日期:2019-11-01 15:55   来源:未知   阅读:

4、「需求」降负已在预期,需求基本price-in

临近过年聚酯装置开始降负,市场已经做好充足预期,当前一周下降2%的速度市场仍能接受,除非出现崩塌式降负,需求端对价格负面影响减弱。

1、核心观点

随着三房巷检修开工率再度回落,整体处于中等水平。

注:有效开工率指目前可正常运行装置的开工率(且含超负荷量)

2、产业链价格&平衡表

上周PTA价格一路走低,周四原油反弹并未带动PTA走强,基本面看变化不大,市场重点在于价格博弈。供应方面,检修基本在预期之内,福海创装置PX顺利出料,市场静待PTA消息;需求方面,聚酯负荷继续下降,幅度在2%以内仍可接受,其中瓶片负荷下降幅度较大。

3、「供应」关注新增供应

上周产业链产品整体下跌,偏原料端的原油和石脑油跌幅相对较小,PTA与乙二醇双双重挫。

平衡表方面,12月小幅去库存,1月开始季节性累库阶段,直到3月织造旺季回归才可能有所改善。

综合来看,虽然2019年Q1季节性累库在所难免,但绝对值并非不可承受,市场存在过度博弈嫌疑。当前市场最大风险在于PX,宽松环境下谨防黑天鹅出现。看涨因素:1、检修慢于预期;看跌因素:1、PX价格回落;2、新增供应投放。

上周产销除周四放量以外,基本处于低迷状态。从产销均值看,下游原料库存也恢复到正常偏上水平,年前补货基本告一段落。

三房巷检修在市场预期之中,目前市场关注点仍在福海创PTA出料情况,目前最新消息是小幅延后到1月中上,目前我们按照1月11日起全装置8成负荷进行预估。

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